镍不锈钢日报：镍价大幅下挫 现货成交有所改善

　　镍品种：

　　昨日镍价受宏观悲观情绪冲击自高位大幅回落，现货成交较前期有所改善，但当前价格依然处于脱离供需状态，下游企业亏损严重，镍豆市场价格重心持续下移。当前疫情对物流运输影响依然严重，加之下游难以接受当前高价，镍消费端表现疲弱，3-4 月份纯镍在硫酸镍原料中的用量大幅度下滑。

　　镍观点：当前镍价仍受伦镍博弈影响，处于非理性状态，下游企业亏损，镍豆需求大幅下滑，短期消费低迷，但伦镍资本博弈尚未结束，建议暂时观望。从基本面来看，目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，虽然短期需求疲弱，但后期价格回归理性之后，下游低库存状态刺激下需求可能会有明显改善。因此，镍价等待回归理性后的逢低买入的机会，当前非理性价格下暂时观望

　　镍策略：中性。短期镍价依然脱离理性范畴，建议暂时观望。

　　镍关注要点：LME 镍博弈情况、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。

　　304 不锈钢品种：

　　昨日不锈钢期货价格跟随镍价大幅下挫，市场情绪低迷，现货成交冷清。近期海外不锈钢价格持续上行，国内外比值走低。目前国内镍铁价格表现坚挺，到厂价维持在1645-1655 元/镍，下游不锈钢厂利润状况较差。

　　不锈钢观点：当前不锈钢表现为高成本、低利润、强供应、弱需求、中上游高库存、下游低库存的格局，短期供需偏弱，消费在高价位和疫情抑制下表现疲弱，库存呈现出逆季节性累库。不过不锈钢预期供需仍存在支撑力量，原料价格高企支撑成本，不锈钢厂利润亏损，下游皆处于低库存状态，海外价格强势出口利润较好，一旦疫情对消费影响得到缓解，则需求存在回暖的预期。因此不锈钢价格等待消费回暖后以逢低买入思路对待。

　　不锈钢策略：中性，暂时建议观望。

　　不锈钢关注要点：LME 镍博弈情况、宏观政策、国内不锈钢相关政策、不锈钢消费与库存。

（文章来源：华泰期货）