【图解季报】兴全汇虹一年持有混合A基金2022年一季报点评

一、基金基本情况概述

兴全汇虹一年持有混合A(010981)成立于2021年3月23日，一季度最新规模27.33亿元。

基金经理陈红拥有1.2年的基金投资经历，2021年3月23日正式接受兴全汇虹一年持有混合A基金管理，任职期间回报为8.45%，位居同类4314只基金中第333名。

陈红现管理4只产品（包括A类和C类），管理总规模为61.98亿元，平均年化回报为2.86%。

表1：基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-4.15%，同类平均收益为-12.16%，在同类1068只基金中排名725位。

表2：历史季度涨跌幅

图1：成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，兴全汇虹一年持有混合A基金的总资产为39.27亿元。较上一期39.32亿元变化了-0.05亿元，环比变化了-0.13%。

图2：基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

兴全汇虹一年持有混合A基金的持有人数为918819人，机构投资占比为1%。

图3：基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达21.38%。较上一期环比变化了7.01%。

图4：基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为11.54%。

图5：基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

表3：兴全汇虹一年持有混合A基金一季度十大重仓股明细

基金最新换手率为60.24%，上一期换手率为55.78%。历史换手率最高为2021年12月31日，高达60.24%。

图6：基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金

五、投资策略和运作分析

2022年一季度,海外通胀预期持续升温,美国通胀创近40年新高,美联储3月份加息25bp,后续加息预期升温。2月爆发俄乌冲突,带动全球资产价格普跌,3月随着冲突缓和,权益市场普遍反弹,原油等主要大宗商品价格大幅上行,持续高位波动,美联储及欧洲央行官员讲话普遍鹰派,主流经济体纷纷开始加息。国内方面,3月疫情在深圳、上海等地爆发,经济整体承压,CPI继续维持低位,PPI高位回落。货币方面,《2021年第四季度中国货币政策执行报告》指出,稳健的货币政策要灵活适度,加大跨周期调节力度。一季度货币政策整体维持宽松基调。3月两会定调2022年GDP目标5.5%,财政赤字率2.8%,政策基调延续去年12月中央经济工作会议的积极表态。一季度债券收益率呈现先下后上的趋势,1月宽货币主导市场情绪,1月17日,央行下调1年期MLF10bp;1月20日,下调1年LPR10bp,5年LPR5bp,推动债券收益率下行。2月随着MLF和LPR降息预期落空,房地产政策边际回暖,宽信用预期主导市场,债券收益率上行。3月地缘政治冲突升级,美国加息节奏加快,以及国内疫情反复,收益率波动加大。10年国债收益率整体持平。股市方面,2022年1季度权益市场快速下跌,上证综指收录3252.20点,下跌10.65%,沪深300下跌14.53%,深证成指下跌18.44%,创业板指下跌最多,下跌19.96%。本季度宏观扰动较多,包括海外通胀高企、俄乌战争、美联储加息以及国内疫情爆发。煤炭等能源板块、房地产银行等低估值蓝筹表现相对较好,而食品饮料、电力设备、军工、电子等赛道板块下跌较多。申万一级行业中,煤炭板块上涨最多,涨幅22.63%,房地产涨幅次之,上涨7.27%,银行业涨幅1.66%,其余行业均录得跌幅。电子行业跌幅最多,跌幅25.46%,食品饮料、军工、汽车、家用电器行业均下跌超过20%,电力设备行业下跌17.78%。中证转债指数下跌8.36%,转股溢价率整体维持较高位置,高价转债溢价有所压缩,波动较大。报告期内,权益仓位维持在中枢水平,行业配置方向以交运、能源、化工、有色、电子为主。本基金运作期适度降低了可转债的配置,自下而上精选个券。债券方面,降低了组合久期。

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