国债早报：避险情绪一度提振市场情绪 但资金紧势下期债仍有压制

　　【操作建议】

　　受乌俄冲突影响，全球避险情绪升温，盘中期债一度走高，但国内债市逻辑仍占上风，在资金面收敛影响下期债尾盘走势转弱，总体偏震荡。此前我们指出目前处在宽货币与宽信用预期拉锯阶段，同时市场分歧加大，增量信息主导期债边际波动方向。地产放松的增量信息频出，住建部提出住房领域“努力为稳定宏观经济大盘发挥积极作用”，或在情绪上继续压制期债。目前地产政策边际调整对市场情绪的影响已经反映，需关注实际地产高频数据是否好转，从目前前后端情况来看，实际转暖仍需时间。密切跟踪地产需求端松绑的增量信息以及将要发布的PMI 数据，短期期债情绪或仍偏弱。操作上建议无单可暂观望，伴随稳增长进程推进，如果社融增速持续好转可能出现宽信用拐点，可考虑适当参与国债期货套保。

（文章来源：广发期货）