降准、降息才是救市良策

国庆前市场期待的降准迟迟未落地，今天盘中出现传闻结果又是虚晃一枪。早上传出来的版本：

下午修正后的版本：

之所以近期一直有宽松的预期和传闻，主要还是因为地产的问题正在传导：最近几天，众多大型开发商纷纷公布9月份销售额下降，其中许多开发商的销售额同比降幅超过了20%或30%。这可谓是一次超预期的崩盘。毕竟传统的金九银十是地产促销季。

从数据上看可以发现，房地产行业在中国经济中发挥了特别重要的作用，住宅和房地产投资在中国家庭财富中的占比相当高。

所以，销售额放缓的影响会传导到很多领域，然后导致一系列问题出现。从建筑工地到楼盘展厅，提供了许多蓝领和白领工作岗位。根据统计局的数据，2020年，中国2.85亿农民工中约有18%从事建筑相关工作，许多大学毕业生从事房地产中介工作。与此同时，地方政府有大约三分之一的收入来自向房地产开发商出让土地。当然，目前也在想办法缓解这个问题，有业内人士预测，房地产政策很快迎来拐点，本月下旬各类宽松政策将陆续出台，缓解房企压力，保障楼市和社会稳定。例如，早前黑龙江省会城市哈尔滨多个部门上周末公布《促进房地产市场平稳健康发展实施意见》，提出16条利好楼市的措施，包括为大中专以上学历者购房提供津贴、二手房公积金贷款房龄从20年提高至30年、降低房企拿地成本、支持房企促销活动等。此举被视为地方政府“打响救市第一枪”，也凸显了当地楼市的疲态。（根据中国国家统计局数据，截至今年8月，哈尔滨新建商品房住宅价格已连续五个月同比下跌。）回到开篇，这就是降准甚至降息预期产生的关键原因，更细节和深入的内容与数据就不展开了。但从现在难看的宏观数据以及不断下修的预期，既然没看到央行尽快采取行动，那说明央行或许明显低估了形势的严峻程度。为何说现在形势严峻？1、房地产的明确下行，绝大多数城市量价齐跌，热门的杭州楼市迅速转凉。上文已经简单分析，这里仅列举一张数据图。

2、制造业投资的明确下行，中游直接躺平放弃增加产能。3、出口增速的明确下行，9月数据刚出且超预期，但这丝毫不会改变后期的下行趋势，只是把出口放缓节奏拉长，向下趋势没那么陡峭，但不改变方向。4、下游服务业不景气已经是既定事实，最新的中秋、国庆旅游数据说明一切.5、居民收入与支出的明确不景气，前些天给过央行的问卷调查结果，吃瓜群众收入感受指数从二季度的51.2%降至三季度的49.7。就业感受指数从44%降至40.8%；就业预期指数从52.2%滑落至49.4%。

6、贷款（信贷）需求继续走弱，宽信用似乎无效（早前强调过这是降息的必要条件之一）。

简单地讲，为了避免为时过晚，央行应该考虑尽快行动。该来的（降准甚至降息）一定会来，看看市场和社会会在什么时候获得这场雨。