越跌越买？“聪明钱”持续流入港股通科技ETF

　　8月19日，中证港股通科技指数(HKC科技指数)盘中最低触达4150.73点，距离今年来的指数最低点已经非常接近。实际上，客观来说近一个月来HKC科技指数的走势都不太好，震荡幅度较大。

　　但“事情似乎在悄然变化”。

　　数据显示，8月13日以来，HKC科技指数有四个交易日下跌，其中三个交易日跌幅超过1.5%，但跟踪该指数的ETF产品——港股通科技ETF(513860)却连续出现显著的份额净申购。

　　但面对“跌跌不休”的港股市场，专业投资者的情绪并不悲观。

　　比如，著名投资人段永平就在某平台晒出了加仓某港股互联网龙头企业的动作，甚至坦言：“再跌再多买些”。而中金公司在其最近研报中也指出：“考虑到近期市场已经遭遇抛售，我们仍认为长期和短期均存在一定机会。”

　　恐慌情绪导致本轮港股

　　新经济企业“领跌”

　　回顾近一个季度来的港股和A股市场走势，可谓“冰火两重天”。A股市场成长板块在乐观的业绩预期下，投资情绪颇为火热；而反观港股市场，在年初短暂的快速上扬后，就遭遇了大幅调整，以互联网为代表的新经济企业更是如坠冰窖。

　　对互联网企业、K12教育行业的规范性政策，无疑是本轮港股市场调整的重要导火索。此外，美联储大概率将在三季度讨论Taper，也在一定程度上压制了海外市场风险偏好，进而影响到港股市场。

　　除了这些短期政策性影响因素外，市场投资情绪也是不容忽视的重要因子。事实上，在相对悲观的情绪影响下，一些医疗器械、通信、电子、半导体、新能源领域的港股细分龙头公司，虽然景气度较高、基本面也没有显著走弱，但近期股价却较为疲软。

　　对此，中金公司在近期分析港股市场投资机会的研报中也表示：“短期来看，由于近期过度抛售，估值定价明显具有吸引力的板块将出现逢低买进机会，投资者有望从中受益。科技板块部分龙头个股估值已经降至历史区间的底部。长期来看，我们认为中国产业和消费升级趋势将保持不变，两大趋势中的核心板块，如电动汽车产业链、新能源、先进制造及消费和医疗保健两大板块中龙头企业，将存在诸多长期机会。”

　　研报中，中金公司还强调，未来几周香港股市将迎来业绩发布的高峰期，而这在某种程度上，有望成为对冲投资者悲观情绪的重要晴雨表。

　　港股通科技指数，

　　一键打包新经济龙头

　　持续调整的港股市场，或许很难说，会在短期就能迎来强势反弹。但至少越来越多的机构投资者，开始关注并认可那些具有稀缺性的新经济龙头公司。

　　而对于普通投资者来说，相比于直接买股票，跟踪中证港股通科技指数的ETF产品是颇为不错的长线布局选择。

　　提到投资港股新经济企业，有两个指数总是不由自主地会被投资者拿出来“PK”——中证港股通科技指数和恒生科技指数。但客观来说，在近期港股宽幅震荡行情下，中证港股通科技指数的表现其实是相对更亮眼的。

　　Wind数据显示，今年以来中证港股通科技指数和恒生科技指数的最大回撤分别为31.43%和43.18%。另一方面，从近一年两个指数的走势来看，港股通科技指数的表现更优。

　　中证港股通科技指数的优秀表现，与其成分股组成是密不可分的。该指数成分股上限为50只，涉及通信、互联网、医疗器械、生物科技、电子、半导体、新能源等多领域，覆盖范围较广，能在一定程度上降低单个行业的波动。此外，HKC指数的成分股全部是港股通标的，海外资金和内地资金都可以较为便利的买入，理论上来说相比于非港股通标的，港股通标的流动性更优。

　　相比之下，恒生科技指数成分股并不全是港股通公司，而且互联网企业的占比更高，所涉及行业也少于中证港股通科技指数，客观上导致其近期表现逊色于后者。

　　海富通江勇：市场继续下探空间有限

　　小荷才露尖尖角，早有蜻蜓立上头。

　　尽管港股市场尚未出现“止跌企稳”的迹象，但持续流入相关ETF产品的资金，却显示出专业投资者对港股市场、尤其是新经济企业投资价值的认可。

　　在港股通科技ETF基金经理江勇看来，港股市场已经处于整体都较为便宜的阶段。“什么叫便宜？就是哪怕你用静止的眼光看，有些龙头公司现在破产，它的每股净资产也是远超过股价的。更何况它们也不是夕阳行业的公司，增长潜力还是可观的。再往下深蹲，我是觉得比较难以想象的。”江勇说。

　　但长期投资价值突出，并不意味着短期就一定能盈利。对此，江勇也坦言，考虑到相关行业政策影响尚未全部显现、再加上美国Taper预期，短期看港股市场或将仍以震荡为主，投资者需要给予耐心，等待投资情绪的回暖。

　　“港股市场投资者审美相对一致，所以反而会在某种程度上放大情绪，下跌的时候比较显著，而反弹也可能会比较快，投资者择时难度非常大。”因此，江勇建议投资者应基于长期投资的角度，用闲钱定投港股通科技ETF，会是较好的选择。

　　目前，港股通科技ETF(513860)已在上交所上市，投资者在交易时间打开证券账户搜索513860，就能在二级市场高效、快速交易这一ETF。同时，由于该产品投资的是港股通标的，还能进行T+0交易，交易日内在二级市场卖出后，资金即时可用，T+1日可取。

　　值得关注的是，港股通科技ETF(513860)还采用了“双基金经理制度”。其中，基金经理江勇拥有多年的指数产品管理经验，旗下管理着海富通中证100指数、海富通中证长三角领先ETF、海富通上证周期ETF等多只指数型产品。而另一位基金经理陶意非，则具有丰富的大中华股票市场管理经验，曾先后任职花旗证券(日本)策略分析师、瑞穗证券交易员、顶峰资产基金经理等职位，现旗下管理着海富通大中华混合(QDII)、海富通中国海外混合(QDII)两只QDII产品。

（文章来源：海富通基金）