中钢期货黑色板块24日晨报

　　钢材

　　短期企稳，供需双弱下盘整运行

　　逻辑：国家铁路局：1-7月铁路固定资产投资累计完成3628亿元，同比降7.7%。交通运输部：7月公路水路交通固定资产投资完成2410亿元，同比降10.6%；1-7月完成投资14694亿元，同比增8.5%。2021年8月9日-22日，全球船厂共接获22+2艘新船订单；其中，中国船厂得11艘新船订单；韩国船厂获得6艘新船订单，罗马尼亚、澳大利亚和新加坡船厂也获得相关新船订单。据Mysteel不完全统计，截止8月23日，有17家上市钢企发布2021年半年度报告，合计实现净利润260.35亿元。其中，16家实现盈利，1家盈转亏，且10家净利润同比增长超100%。成材昨日反弹，经过上周下跌后，风险得到一定释放，短期企稳。7月份的宏观数据令未来需求存疑，而压减产量仍在推进，成材出现供需两弱的局面。短期或延续企稳盘整走势。

　　操作提示：短线观望或偏多对待。

　　风险因素：政策持续收严(上行风险)；需求实际情况不及预期(下行风险)。

　　铁矿石

　　基差保持合理水平，短期仍将维持弱势

　　逻辑： 昨日港口铁矿石主流粉矿现货价格维持弱势，下调5~19元/吨不等，日照港超特粉下跌至700元/吨新低，09合约基差一直保持30元/吨左右，下游限产当前并未有放松迹象，铁水产量持续下滑，焦炭价格大幅上涨持续挤压钢厂利润，低利润叠加限产严格，短期钢厂不存在增加库存基础，建议继续持有做多螺矿比头寸。

　　供应方面，主流矿山整体发运回落至中位偏高水平，澳洲发运大幅上升，巴西淡水河谷回升强劲，中期有继续增加预期，到港量仍不稳定。Mysteel(8月16日-8月23日)Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2619.2万吨，环比增加342.5万吨；澳洲发运量1758.4万吨，环比增加253.2万吨；其中澳洲发往中国的量1368万吨，环比增加67.8万吨；巴西发运量860.8万吨，环比增加89.3万吨。(8月16日-8月23日)中国45港到港总量2342.5万吨，环比减少204.2万吨；北方六港到港总量为1422.1万吨，环比增加271.7万吨。

　　需求方面，粗钢压减政策全面落地并进入实质执行阶段，后期执行力度将主导铁矿石供需变化，压减政策严格执行对铁矿石需求将产生巨大影响，从铁水产量数据来看，短期需求已经出现较大程度下降，中期将维持偏弱趋势。(8月20日)Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降1.43%，同比去年下降17.84%；高炉炼铁产能利用率85.47%，环比下降0.42%，同比下降9.33%；钢厂盈利率89.18%，环比基本持平，同比下降6.06%；日均铁水产量227.52万吨，环比下降1.12万吨，同比下降24.82万吨。

　　库存方面，需求受压减政策影响下滑严重，短期压港问题有所缓解，实际供给增加后库存开始累积，中期供给增加预期不变，预期中短期供需将持续转向宽松。(8月20日)Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12795.78，环比增167.48；日均疏港量295.11降4.06。分量方面，澳矿6414.73增2.93，巴西矿3658.21增167.03，贸易矿7203.40增158.9 ，球团412.98增24.37，精粉990.80增57.14，块矿1952.10增4.05，粗粉9439.90增81.92；在港船舶数185条降14条。(单位：万吨)

　　交易提示：多01合约螺纹+空01合约铁矿石

　　风险提示：限产政策严格执行(下行)、终端需求超预期走弱(下行)；货币政策持续宽松(上行)、限产政策执行不及预期(上行)。

　　煤焦

　　煤价期价大涨，焦炭现货开始第6轮提涨

　　逻辑：昨日，受蒙煤暂停进口两周的消息刺激，焦煤、焦炭多个合约涨停收盘，夜盘再次大幅拉涨，其中，焦炭J2201合约尾盘收于3255.5元/吨，焦煤JM2201合约收于2545.0元/吨。焦炭现货方面，昨日河北、山东地区焦企开始第6轮提涨焦价120元/吨，预计落地概率较大。焦炭港口贸易价格偏强，日照港准一级冶金焦出库价格涨至3350元/吨。

　　焦煤继续全面大幅上涨，炼焦成本抬升对焦企利润挤压严重，焦企平均吨焦盈利降至180元左右，部分焦企已面临亏损，有主动限产情况；陕西韩城市因将要举办全运会，全市高耗能高排放类企业于8月20日至9月30日严格执行限产政策，当地焦化企业计划限产比例10%~65%不等；另外环保督查组或将于近日入驻山东地区督查。焦企限产形势或将进一步趋严，焦炭供应有收紧预期。蒙煤方面，因核酸检测溯源，甘其毛都口岸将暂停口岸蒙煤进口两周。据Mysteel调研获悉，情况基本属实，蒙方司机已开始停止核酸检测，本周一起将暂停蒙煤入境通关，但具体是否暂停两周仍有待观察。

　　总体来看，蒙煤通关受阻加剧国内焦煤供应偏紧趋势，仍给与焦炭焦强的成本支撑。短期煤焦价格大幅拉涨，谨防回落风险，建议谨慎操作，持续关注焦煤供应变化以及各地粗钢产量压减政策落实情况。

　　操作提示：持续关注做多焦化盘面利润机会。

　　风险提示：焦炭新产能加速释放，扭转供需偏紧格局(下行)；焦煤供应偏紧趋势改变(下行)。

（文章来源：中钢期货）