国投安信期货25日黑色早报

　　螺纹&热卷

　　随着旺季临近以及疫情好转，需求环比逐步改善，经济下行加快后需求前景相对承压，稳增长力度或增大缓解市场担忧。保供稳价基调下，限产并未继续加码，相关部委表示粗钢压减仍将继续推进，限产也不会明显放松，近期钢材产量维持相对低位。盘面大幅回调后风险得到快速释放，随着市场情绪回暖，短期有望延续反弹态势。

　　铁矿

　　铁矿石近日反弹幅度较大，一方面是目前港口现货成交活跃，钢厂铁矿库存处于相对低位，存在一定刚性补库需求，另一方面则是前期走势存在超跌情况。钢材限产政策下铁水产量仍有一定压减空间，但下游旺季将至，短期铁矿需求或有所企稳。我们认为铁矿石价格短期偏强震荡。

　　焦炭

　　焦炭现货开始提涨第六轮，受焦煤紧缺冲击，炼焦利润快速压缩至低位，焦炭提涨加速。当前焦炭持续走强，主要为焦煤紧缺所导致的被动推涨。焦企开工小幅回升，但仍属较低水平，焦企及下游库存持续偏低，仍有提价底气。当前现货预期仍较好，但下游钢厂接受度有所降低。近月基差修复，远月前期贴水幅度过大有较强估值修复诉求，情绪尚未释放完毕但追多需谨慎。

　　焦煤

　　甘其毛都口岸因实行核酸司机溯源，暂停蒙煤进口约两周左右，加剧了焦煤现货市场的疯狂状态。仓单资源几无，期现呈现出强势的期现同涨，远月合约贴水较大，也有较强估值修复诉求。焦煤整体仍处于供应紧张状态，暂无缺口填补的预期，蒙煤暂停通关加剧阶段性缺口，因此市场情绪尚未释放殆尽，多单谨慎持有。

（文章来源：国投安信期货）