有色钢铁行业周策略(2021年第35周)：发改委严禁电解铝优惠电价 铝价受成本推动或持续走高

　　核心观点

　　钢：1-7 月黑色金属冶炼和压延加工业利润增长1.82 倍。本周钢价指数环比上涨，螺纹钢毛利、热轧毛利明显上升。国家统计局本周报告，今年1-7 月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额增长1.82 倍。钢铁产量压减已从预期走向现实，我们认为在控产量的趋势下，铁矿利润将回流至国内钢铁企业，钢铁利润的强周期性有望逆转，板块当前具备较高投资性价比。

　　新能源金属：碳酸锂价突破10 万元/吨，新能源金属全面上涨。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为11.9 万元/吨，国产99.5%电池级碳酸锂价格为10.9 万元/吨，均环比上涨。钴方面，本周长江有色市场1#钴价格为36.9万元/吨，环比上涨1.10%。镍方面，本周LME 镍现货结算价格为18772 美元/吨，环比明显上涨2.10%。

　　工业金属：价格明显上涨，发改委严禁电解铝优惠电价。本周，铜冶炼厂TC/RC 环比明显上涨1.54%，6 月电解铝开工率为92.5%。7 月美国、中国PMI 环比明显、小幅下降，日本、德国PMI 小幅上升。价格方面，本周LME铜现价环比明显上涨4.49%，LME 铝现价环比小幅下跌1.29%。本周发改委印发《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，指出完善阶梯电价分档和加价标准，严禁对电解铝行业实施优惠电价政策。

　　金：美新冠病例持续增加，金价升至两周高点。本周金价环比小幅上涨0.66%，持仓量环比明显上升1.73%。截止至2021 年8 月26 日，美国10年期国债收益率为1.34%，环比微幅下跌0.10PCT。本周美国名义利率环比微幅下降，7 月CPI 同比增长5.4%(预期5.3%)，实际利率环比小幅下降，金价本周收涨。

　　投资建议与投资标的

　　钢：普钢方面，建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注宝钢股份(600019，未评级)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)，另一方面关注PB较低的上市公司，如新钢股份(600782，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)、鞍钢股份(000898，未评级)。

　　新能源金属：建议关注锂电上游锂、钴磁材标的：华友钴业(603799，买入)(东方证券新能源汽车产业链团队覆盖)、正海磁材(300224，未评级)、盛屯矿业(600711，买入)。

　　铜：建议关注铜资源丰富的：紫金矿业(601899，买入)、西部矿业(601168，未评级)、江西铜业(600362，未评级)、云南铜业(000878，未评级)，及锂电铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

　　铝：建议关注已布局水电铝的云铝股份(000807，未评级)、神火股份(000933，未评级)，再生铝产能扩张的明泰铝业(601677，未评级)，以及高端铝材企业：南山铝业(600219，未评级)，华峰铝业(601702，未评级)。

　　金：建议关注行业龙头：紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。

　　风险提示

　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动。

（文章来源：东方证券）