银行上调同业存单发行规模 解渴负债端压力

　　2022年伊始，多家银行披露了2022年同业存单发行计划。《中国经营报》记者注意到，银行的同业存单计划发行额度增加成为普遍情况。

　　展望全年同业存单发行趋势，分析人士指出，考虑到2022年货币政策有边际放松迹象，预计同业存单利率变化幅度整体有限，在月末、季末受流动性扰动可能会有所波动，但受信用分层影响较大，各主体间利率分化加大。

　　同业存单发行额度上升

　　截至2022年1月6日，据记者不完全统计，已有39家银行披露了2022年同业存单发行计划，从发行额度来看，均较2021年同期出现不同幅度上升。

　　同业存单是银行主动负债管理的重要工具，亦是银行同业负债的主要来源之一。融360数字科技研究院分析师刘银平指出，银行发行同业存单可以拓宽融资渠道，缓解阶段性的资金压力，受考核及流动性因素影响，同业存单发行规模呈现出季节性波动，未来发行规模一方面取决于市场流动性及银行资金状况，另一方面取决于监管环境。

　　谈及多家银行2022年同业存单发行规模上升的原因，兴业研究资产负债定价高级分析师郭益忻告诉记者，银行主要资产增长科目是信贷和债券投资，每年增长有一定刚性，而由于利率市场化加速、同业竞争等原因，负债尤其是存款增长面临不确定性。

　　东方金诚首席金融分析师张丽认为，2021年以来，受监管趋严、公开市场违约现象增加等影响，商业银行房地产贷款、城投企业相关贷款有所收窄，由此带来的揽储压力有所上升。

　　“对于部分客户黏性不高的商业银行，负债端压力加大，叠加2021年末考核等因素，2021年全行业同业存单净融资额达到近年来峰值。考虑到揽储压力上升、负债端结构调整等因素，预计2022年银行同业存单发行规模仍将维持高位。”张丽分析道。

　　值得一提的是，记者注意到，大幅上调2022年同业存单计划发行量的主要为中小银行。以齐商银行为例，该行2021年同业存单发行规模预计120亿元，而2022年的计划规模是203.19亿元。

　　对此，郭益忻向记者分析，中小银行的存款获取往往局限于当地，且面临国股分支机构的全面竞争，因而更加需要通过包括同业存单在内的同业负债来弥补资金缺口，支撑业务发展。

　　除了发行额度提高外，近段时间，同业存单发行利率有所降低，相同评级的同业存单在一级和二级市场利率均出现明显回落。刘银平分析，一般来说，年末银行间流动性收紧，且面临考核压力，同业存单利率偏高，年末节点过后流动性释放，同业存单利率有所回落；在发行规模上，由于春节前后存款取现需求增加，银行需要通过其他渠道补充负债，所以一季度同业存单的发行规模通常比较高。

　　而在郭益忻看来，2021年12月央行降准，且市场人士对未来公开市场到操作利率抱有较强的降息预期，带动同业存单发行利率下降；同业存单利率走低有利于以更低成本获取同业负债资金，对于银行开门红阶段较强的资产投放需求，也将形成有力的支持。

　　稳定性负债获取难

　　银行加大发行同业存单，亦反映出负债端面临的压力。

　　根据央行公布的最新数据，截至2021年11月末，中资全国性银行结构性存款余额为5.46万亿元，相比2021年1月份的7.02万亿元下降了22%左右，为近59个月来的新低。

　　结构性存款规模的下降，使得银行的稳定性负债减少，进而影响银行相关长期限资产业务的开展。业内人士指出，在结构性存款压降、互联网存款受监管规范等背景下，银行揽储难度加大，只能通过发行同业存单补充负债。

　　“从2021年全年来看，2021年同业存单累计发行规模上升至21万亿元附近，较2020年增长了10.6%；同业存单累计净融资规模上升至1.97万亿元，较2020年的4219亿元有明显提升。”安信证券首席固收分析师池光胜指出。

　　池光胜进一步分析，存单发行和净融资规模双双回升主要有两方面原因：一方面受到财政支出节奏偏慢、财政存款增速快速上行，以及结构性存款规模收缩等因素影响，银行贷款增速与一般性存款增速之差走阔，使得银行发行存单补充负债端的诉求上升；另一方面，2021年以来货币政策保持流动性合理充裕，存单利率多数时间处于政策利率之下，存单发行成本不高也使得银行发行存单意愿提升。

　　从同业存单发行的各类期限来看，张丽表示，2021年9M、1Y期同业存单发行占比上升，显示出商业银行由于揽储压力上升，对稳定性资金的需求较为旺盛，商业银行基于长期贷款投放及投资等资产结构配置的考虑，会多配置长期限同业存单；此外，通胀传导以及对美联储2022年加息收紧货币政策的预期，国内市场对未来利率上行存在担忧，因此商业银行也倾向于发行较长期限的同业存单，从而提前锁定中长期负债成本。

　　展望未来，池光胜指出，货币政策仍需保持流动性合理充裕，加大对实体经济的支持，考虑到票据利率持续创历史新低，实体融资需求仍然偏弱，预计存单利率明显低于政策利率仍将持续。

（文章来源：中国经营网）